Os preços de energia há apenas um ano

Durante a primavera do ano passado o nosso país foi awashed com gritos da comunidade empresarial em relação ao aumento estratosférico dos preços do petróleo e do gás natural. As empresas de energia estavam relatando lucros recordes, enquanto as empresas de serviços de energia cobrado o que quisessem para o uso de suas plataformas de perfuração e equipes. Nossa nação estava enfrentando um importante ano político, escolhendo o candidato de seu partido para o Escritório Executivo.

Apenas um ano atrás, enquanto os preços do petróleo pairou bem acima de US $ 100 por barril e os preços do gás natural foram acima de US $ 10 por Mcf, plataformas de perfuração estavam em falta. Os motoristas se acostumaram a pagar US $ 3-4 por galão de gasolina, e as companhias aéreas mexidos para oferecer menos serviços, a fim de diminuir o peso de seus aviões. Poderiam as coisas realmente mudaram tanto em apenas um ano? Creio que a resposta é sim e não.

Meu irmão tem sido um estudante de mercados de investimento para a maioria de sua vida adulta. Eu aprendi muito com ele, especialmente sobre a psicologia dos sectores financeiros. "Lembre-se que os mercados sempre subir mais alto e cair mais longe do que você pode sempre esperar", ele me disse em muitas ocasiões. Bom conselho e tão verdadeiro.

Tenho escrito artigos sobre o famoso investidor do mercado de ações Bernard Baruch. Ele era um perito Wall Street vivendo a vida alta durante os anos 1920 rugindo. Como a história vai, um dia ele foi parado por um engraxate de idade adolescente precoce. Junto com seu brilho, ele tem um pedaço de conselhos mercado de ações do jovem rapaz. "Ouvi dizer que a GE está prestes a anunciar uma grande fusão", disse Baruch. "Eu pus tudo que eu tenho para ele", disse ele. Em vez de correr de volta para seu escritório para comprar mais ações da GE, Baruch interpretado avanço seu novo estoque de tout desde a diretoria até o engraxate como um sinal de desgraça iminente mercado.

Ele voltou para seu escritório com um novo senso de propósito: para vender todo seu estoque e sair com o que ele agora acredita ser o topo do mercado. "Quando o engraxate está totalmente investido no mercado de ações, não há ninguém para apoiar estes níveis elevados", disse Baruch. Durante os próximos seis meses, ele despojou-se de quase todos os seus participação acionária. Logo depois, a série de acidentes do mercado de ações, que na verdade durou mais de dois anos, levou os mercados de acções para além do ponto que qualquer um poderia ter imaginado. Alguns anos mais tarde, sentado no seu dinheiro, Baruch comprou todos os seus stocks de volta para tostões sobre o dólar. Grande história, se é verdade.

Aqueles de nós na indústria de energia, especialmente do negócio de valores, tomaram nossos sucessos entre os chops nos dias de hoje, juntamente com todos os outros, talvez um pouco pior. Warren Buffett gosta de dizer que "quando o mar recua, os peixes são expostos." Nesta mesma maneira, temos visto muitos em nossa indústria virar as costas para o desenvolvimento de energia que tão justamente abraçou há apenas um ano. Ironicamente, em nossos modernos estranhos, mercados, às avessas, tudo isso loucura pode acabar sendo a melhor coisa para os investidores mundiais de energia.

Os estudantes de psicologia do mercado dizem-nos que os mercados começam a subir no ponto em que todo mundo está convencido de que eles vão continuar a cair. Por outro lado, os mercados caem quando todo mundo está convencido de que eles vão continuar a subir. Esta é a base para uma teoria bastante obscura de economia chamado investimento contrário. Na verdade, pode ser uma das poucas maneiras legítimas que as fortunas duradouras podem ser criados. Então, por que todos não se tornar um investidor contrarian? Porque é preciso coragem e determinação intelectual para avançar com os seus planos de investimento em face da indústria adversidade.

Na minha opinião, os futuros investidores bem sucedidos, aqueles que podem aparecer nas capas de revistas financeiras como heróis de investimento, serão aqueles que são capazes de seguir suas convicções e crenças com coragem, praça em face da adversidade e incerteza. Como defensor da energia de pico, há muitos anos, eu ver os verdadeiros fundamentos do desenvolvimento de energia um pouco diferente do que a maioria. Para mim, a crença no poder e valor da energia é mais do que apenas uma moda passageira. É importante observar que os fundamentos de nosso conhecimento do mundo inteiro demandas energéticas do futuro e apoiar o desenvolvimento de energia não mudou em todo o ano passado. Procura mundial de energia única caiu cerca de 5% desde o ano passado. Esta é realmente uma redução muito pequena, especialmente quando comparado com as previsões de especialistas de um aumento dramático na demanda de energia no futuro. No entanto, a nossa percepção deste campo de alguma forma reduziu.

Considere estes fatos recentes:

1. De acordo com uma série de especialistas de gás natural, quando os preços do gás mergulhar abaixo de US $ 3,50 por Mcf, alguns dos maiores desenvolvimentos de gás da América do Norte (Barnett Shale, et. Al.) Deve "calar-nos" seus poços. Agora estamos recebendo relatos de grandes propriedades de desenvolvimento começam a parar seu fluxo de produção de gás, porque os seus custos de desenvolvimento exceder as suas receitas de energia. Quando isso ocorre, o ciclo de oferta e demanda começa a deslizar para o outro lado. Em essência, o mercado já descontado o excesso de oferta de gás natural que originalmente causou o preço cair.

2. Estamos em mercados sem precedentes. Um exemplo é o quarto trimestre de 2008, quando, pela primeira vez em uma década, os preços do gás natural caíram durante os últimos três meses do ano.

3. Um artigo recente de gás natural analista Jeff Clark (Gas Natural é Ready to Rally) ofereceu uma excelente carta detalhando a relação entre petróleo e gás natural. A relação atual de 15-para-1 (óleo para gás) é a divergência mais extrema dos últimos 20 anos. Mr. Clark afirma que isso significa uma de duas coisas tem que ser verdade: ou óleo é muito caro ou gás natural é muito barato.

4. Em 26 de abril, a OPEP anunciou que pretende mover os mercados de energia até que o óleo atinja um mínimo de US $ 70 por barril. OPEP previu uma redução contínua da produção até que o equilíbrio entre oferta e demanda atinge este ponto de preço, o que eles consideram ser "o nível mínimo aceitável." De acordo com o secretário-geral da OPEP Abdalla El Badri, "o preço de US $ 50 por barril não é suficiente para cobrir nossos custos de investimento atuais e futuras."

5. Com rácios normais de cerca de 12 para 1 (óleo para gás), US $ 70 por barril de petróleo levaria a uma média anual de gás de cerca de US $ 6 por Mcf.

6. Na quinta-feira, 30 de abril de o Wall Street Journal publicou um artigo de primeira página intitulado "US Gas Campos Go From Busto de Boom." Esta peça abrangente, escrito por Ben Casselman, detalhes que o gás natural parece estar entrando no centro de uma tempestade perfeita como reservas de carvão abundante da nossa nação estão caindo em descrédito com a administração atual. Além disso, um recente projeto de lei do clima /mudança que está sendo empurrado pelo governo federal é esperado para impulsionar a dependência de gás natural devido ao fato de que não se espera chamados alternativas "verdes" para fornecer benefícios substanciais para o país por muitos anos. Adicionando combustível para o fogo é o crescente impacto do pico do petróleo sobre a nossa produção nacional de petróleo, forçando-nos a confiar em fontes estrangeiras de petróleo para alimentar os nossos modos de transporte. Além disso, os planos estão em andamento dentro do departamento de energia para estudar formas de reabilitação de centenas de milhares de estações de serviço a oferecer gás natural.

Esta peça importante notícia recém-lançado finalmente reconhece publicamente o que muitos de nós na indústria de energia vinha dizendo há uma série de anos: a expansão do gás natural é a alternativa clara para o futuro da nossa nação. Essa expansão vai servir para manter os benefícios de hidrocarbonetos de uma forma que não é ofensivo para aqueles preocupados com o meio ambiente, como seria um aumento no uso de carvão ou a nossa dependência externa em reservas de petróleo bruto. Muitas dessas nações ricas em petróleo são fundamentalmente oposta ao nosso modo de vida.

Por último, penso que devemos considerar o nosso mal-estar econômico atual como um todo. Como pode o nosso país, assim como o mundo, lutar contra o seu caminho de volta para uma maior prosperidade sem uma escalada dramática no uso de hidrocarbonetos? Lembre-se, nós construímos este planeta com sucesso a partir da Revolução Industrial até agora com base no tremendo produtividade criada pelo uso de petróleo e gás natural. Um barril de petróleo é igual a produtividade de uma pessoa trabalhando para 12.000 horas; isso é quase seis anos no valor de uma típica semana de trabalho de 40 horas ou 500 dias de trabalho a volta do relógio sólida! Como podemos voltar a nossa economia à sua glória anterior sem expandir nossa utilização da substância mais produtiva já descoberto na história humana?

Embora seja verdade que muita coisa mudou em relação ao ano passado, eu não acredito que nenhuma dessas alterações incluem a redução de utilizações ou benefícios de hidrocarbonetos futuras. Com populações de maior nação continua a explodir, especialmente na América Latina, países asiáticos, indianos e africanos, eu acredito que nós veremos um ressurgimento da procura de fornecimento de energia voltar com uma vingança mais ou menos na mesma época em que a maioria das pessoas se esqueceu deles.

Não se esqueça que os investimentos em desenvolvimento de gás natural não são feitas para um ganho de curto prazo. Eles são feitos com o conhecimento de longo prazo que o aumento da população e reduções no fornecimento de energia, inevitavelmente causar um desequilíbrio oferta e demanda que só poderia resultar na eventual aumento do custo destes recursos preciosos. Enquanto os investidores em recursos energéticos todos apreciamos as recentes altas históricas, na minha opinião, o futuro vai ver os preços que superará os preços do ano passado. Acho que é fácil acreditar isso durante tempos de preços de energia elevados, mas o investidor contrarian é capaz de ver isso tão claramente após o resto do mundo está dormindo Restaurant  .;