Fundos de Hedge: Uma Under the Radar Wall Street Con

No outro dia, com o mercado dando-se cerca de um terço de seu ganho de março, em pontos DJIA, fui olhando através de minhas estatísticas de mercado favoritos para ver se todos os lucros remanescentes poderia ser pounced. Normalmente, as possibilidades de lucro podem ser identificados rapidamente nas listas da NYSE dos maiores dólares e percentuais ganhadores.

De forma alarmante, 75% dos maiores ganhadores por cento eram ETFs, e muitos dos que operam utilizando as mesmas estratégias como os fundos de hedge clássico --- a maioria não possuía ações ordinárias em tudo! Ao mesmo tempo, 93% dos maiores ganhadores de dólar foram ETFs com uma grande proporção claramente operando como um fundo de hedge.

No início de março, enquanto estávamos todos sol se estabeleceu no extremo-muito-pouco frequente ultimamente-UVs de uma breve reunião, eu estava fazendo uma pesquisa semelhante para as unidades populacionais IGVSI subvalorizadas. Sim, Virgínia, há uma matriz igualmente impressionante de fundos de hedge que apostam que os mercados (e do Sul), na verdade, vai subir novamente.

O que é um fundo de hedge, e apenas o que ele tenta realizar? Eu acho que o elemento legal chave é que eles não dizem como eles pretendem começar o trabalho feito.

Inicialmente, a cobertura foi utilizado como um emoliente risco nos mercados de valores mobiliários da mesma forma que o seguro é usado para protecção contra as catástrofes que afetam a vida, saúde e propriedade pessoal. Tomando uma posição curta sobre um título de propriedade, por exemplo, protege o lucro do investidor se mergulha preços de mercado da empresa.

curto-circuito Nu, curto-circuito cabazes de valores mobiliários, e de curto-circuito índices, no entanto, transformaram-se em um criador de risco, não redutor de um risco. Da mesma forma, os fundos de hedge que mantêm fundos de índice como dispositivos de apostas sobre o desempenho do setor de mercado não são o que os deuses de investimento previsto quando abençoou o experimento sector.

A nova definição de fundo de hedge fala de uma entidade gerida de forma agressiva que utiliza alavancagem, longos, curtos, opções, futuros, e posições de derivativos com o objetivo de gerar retornos elevados. Redução do risco de já não é o objetivo.

Os fundos de hedge nunca foram regulamentados como seus primos open-end fundos mútuos --- a razão é que eles atendem a uma clientela rica e sofisticada. Na verdade, a lei exige que os participantes em fundos de hedge saltar sobre renda, patrimônio líquido e investimentos em alta obstáculos antes de ser elegível para participar.

Investopedia refere a eles como fundos mútuos para os super-ricos, mas as únicas semelhanças com o fundo mútuo de equivalência patrimonial plain vanilla são a partilha do dinheiro dos participantes e gestão profissional. Durante a última década, uma série de mal aconselhado e míopes mudanças de regras deu gestores de fundos de hedge poderes destrutivos que exacerbaram a crise financeira que se lamentarão seu segundo aniversário neste verão.

Mas a regulação dos fundos hedge é claramente um fechamento muito tarde de uma porta de celeiro incrustado com diamantes (sem trocadilhos). Há alguns anos, os mestres do universo redescoberto, redefinido, e complicou o mundo dos fundos de investimento fechados, criando muitas formas diferentes de fundos de índice /de hedge de gestão passiva.

Como inocente como estes fundos podem aparecer, eles também têm alterado o cenário de investimento. Especuladores (não investidores) fazem as suas apostas na subida ou descida do índice. Estas apostas impacto artificialmente o preço de mercado dos títulos, porque muitos (se não todos) dos fundos realmente possuir os títulos que estão acompanhando.

Além disso, muitas ações individuais caem em vários índices, ea maioria dos principais comercialização ETF empresas vendem fundos de índice similares. Nós não acabamos de passar por isso com títulos lastreados em hipotecas? Não são esses fundos tendo artificialmente preços ações ordinárias mais e mais longe dos fundamentos das próprias empresas?

Hoje, parece que cada fundo passivo tem duas ou três ETFs curto /urso de acompanhamento além de um número igual de touro /long fundos para escolher.
Aparentemente, a SEC não se deu ao trabalho de olhar dentro das milhares de ETFs boutique que por agora deve superam os títulos que estão acompanhando.

Wall Street quer que todos os CEFs (index, conversão, obrigações, acções, imobiliário, o que for) a ser regulamentado e reportados como se eles eram simplesmente existências comuns. Como um todo, eles não estão nem perto. Na verdade, há mais desses derivativos negociados na NYSE do que as ações ordinárias e ações preferenciais combinados

E o crime real é esta:. Investidores tão ingênua quanto a spokesbaby E-Trade wet-diapered pode apertar um botão e comprar operacional fundos de hedge mais bizarras e sofisticados do que qualquer jamais imaginou comprar os ricos e famosos.

Se um ETF abriga um fundo de hedge, mas não chamá-lo de um fundo de hedge, é realmente não um fundo de hedge ? Se Merrill Lynch cria um fundo mútuo com pro rata demonstrações contábeis individuais, não é de menos de um fundo mútuo? É realmente gerenciamento de conta individual? Já as comissões realmente desapareceu? A SEC pensava assim.

Se os reguladores não ser inteligente o suficiente (e corajoso o suficiente) para pôr fim a estes jurídico-in-only-name fraudes? Deve IRA de sua mãe estar especulando em puts sobre Holanda Tulip Bulb futuros? Como cerca de 200% do inverso do Índice do Setor Financeiro Select?

Uma busca em ETF-Connect para US Equity ETFs encontra cerca de 500 potenciais especulações de que absolutamente qualquer um pode comprar. Todos são auto-dirigida IRA elegíveis --- 401 (k) elegível, possivelmente. Um olhar dentro revela operações de fundos de hedge-like. Mas, tecnicamente, eles não são os fundos de hedge porque descrevem as estratégias empregadas.

Enquanto tolerarmos advogados de Wall Street que infrinjam a intenção de nossas leis de valores mobiliários, e enquanto nós recompensamos os reguladores para a sua adoração cega da carta dessas leis, teremos esse tipo de manipulação.

Índice de ETFs (e, sem dúvida sobre isso casinos de fundos de hedge elas frente) precisa de uma liga própria, localizada em Las Vegas, AC, ou Uncasville. (Um livro livre "lavagem cerebral" para as três primeiras pessoas que explicam Uncasville!) Eles exigem um novo livro de regras que reconhece conteúdo e estratégia --- não negociação formulário.

O mercado de derivativos ETF requer um novo tipo de fresco grande figura consciente, enchimentos brecha --- a equipe de Obama está aceitando pedidos

O que aconteceu com ações e títulos
. ?.