Investimento de Avaliação de Desempenho reavaliados: Part Two

O Capital Modelo de Trabalho (WCM) olha para o desempenho do investimento de forma diferente, menos emocionalmente, e sem um monte de preocupação para os movimentos de valor de mercado de curto prazo. Valor de mercado de técnicas de avaliação de desempenho só são utilizados para analisar os movimentos de pico-a-pico do ciclo de mercado em períodos de tempo significativos.

valores de mercado de segurança são utilizados para compra e venda de tomada de decisão. Trabalhando figuras de capital são utilizados para os cálculos de alocação de ativos e diversificação. Números de crescimento de capital de giro de carteira são utilizados para avaliar meta dirigida decisões de gestão ao longo de períodos mais curtos de tempo.

técnicas de rastreamento WCM ajudar os investidores a focarem produtores crescimento a longo prazo, como os ganhos de capital, dividendos e juros --- as coisas que podem manter a linha de capital de giro (ver Parte I) se movendo sempre para cima. A renda base e cumulativos ganhos de capital realizados linhas são os motores do crescimento WCM mais importantes.

Por favor, consulte a tabela no capítulo 7 do The Brainwashing do Investor americano: O livro que Wall Street não quero que você leia, ou procurar Capital de Giro Model.

A Linha de Base de Renda rastreia o total dos dividendos e juros recebidos a cada ano. Ele sempre vai se mover para cima se você estiver gerenciando seu vs. equidade de renda fixa de alocação de ativos corretamente. Sem renda adequada base:. 1) capital de giro não vai crescer normalmente durante as correções e 2) não haverá fluxo de caixa suficiente para tirar partido das novas oportunidades de investimento

Quanto mais cedo você começar a controlar o seu rendimento base de confiança, quanto mais cedo você vai descobrir que o seu nível de conforto aposentadoria tem pouco a ver com o valor de mercado da carteira.

A linha de líquido realizado Ganhos de Capital reflete resultados comerciais históricos, e é mais importante durante os primeiros anos do portfólio edifício. Ele vai refletir diretamente os critérios de qualificação de segurança que você usa, e as regras de tirar o lucro que você emprega. Se você usar ações de valor de grau de investimento e WCM comprar disciplinas /venda, você raramente terá uma desaceleração neste número importante.

Todo o lucro é sempre melhor do que qualquer perda e, a menos que os critérios de seleção é realmente muito conservadora, sempre haverá algo lá fora, vale a pena comprar com o produto. Obviamente, o crescimento deverá acelerar os ganhos de capital em mercados emergentes, e alocação de ativos baseada nos custos assegura que tais ganhos adicionar diretamente para o futuro crescimento da renda base.

Note-se que um ganho ou perda não realizado é tão sem sentido quanto o movimento trimestre-a-trimestre de um índice de mercado. O WCM é um modelo de decisão, e as boas decisões devem produzir rendimentos realizados net

Um outro detalhe importante:. Não importa como os critérios de seleção conservador, um título ou dois é obrigado a se tornar um perdedor. Não julgar este por indicadores de Wall Street popularidade, tealeaves, ou opiniões dos analistas. Deixe os fundamentos (lucros, S & P classificação, ação de dividendos, etc.) enviar as bandeiras vermelhas. O valor de mercado apenas não pode ser confiável para uma decisão mordida-the-bala --- mas pode ajudar.

A linha de valor de mercado total Carteira irá seguir um caminho errático, constantemente ficar abaixo de Capital de Giro. Se você observar o gráfico depois de um ciclo de mercado ou dois, você vai ver que o capital de giro, mais-valias líquidas, e base de renda linhas mover constantemente para cima, independentemente do que o valor de mercado está fazendo!

Você também vai notar que os pontos baixos em valor de mercado começam a ocorrer acima elevações anteriores --- mas isso pode demorar vários ciclos para se desenvolver. É reconfortante saber que, embora os movimentos de valor de mercado não são controláveis, os motores de crescimento são WCM. Podemos gerir activamente uma carteira para produzir o aumento dos níveis de renda base, e nós podemos conservadora selecionar e monitorar nossas ações para assegurar que todos os lucros razoáveis ​​são trazidos para a linha de fundo.

A linha de valor de mercado nunca deve estar acima da trabalhando linha de capital, exceto ocasionalmente em 100 carteiras de renda%. Quando se chega perto, um movimento maior ascendente em mais-valias líquidas deve ser esperado. Se ele não tem, você se tornou ganancioso --- deixe nenhum lucro não realizado ir deve tornar-se o seu sucesso mantra!

Os estudos mostram bastante claramente que a grande maioria dos ganhos não realizados, eventualmente, são trazidos para a programação D como perdas realizados --- e isso inclui os lucros potenciais sobre os títulos chato alojados no lado do rendimento da sua carteira.

Um outro uso para o valor de mercado: Quando essa linha é em ou perto de um momento alto, olhar ao redor para um título que tenha caído a um grau abaixo de investimento S & Classificação P, e morder a bala. Tomada de perda deve ser feito lentamente, e rebaixou valores mobiliários deve ser o primeiro a ir.

O que é diferente sobre esta abordagem, e por que não é mais alta tecnologia? Não há menção de um índice, em média, ou comparações com nada, exceto expectativas válidas baseadas em valores mobiliários e ciclos de mercado. Ele vai chegar onde você quer estar sem o hype que incentiva as transações improdutivas, especulações tolas, insatisfação incurável.

No WCM, o valor de mercado é usado como um clarificador expectativa e um indicador de acção para o gerente de portfólio . A maioria dos investidores se concentrar em valor de mercado e de mercado índices por força do hábito. Os valores de mercado, de forma realista, não são nem ruim nem boa. Você precisa dar um passo fora do valor de mercado caixa vs. algo, e se concentrar nas oportunidades de crescimento que as alterações de preços de segurança fornecem.

Todos desempenho linhas de avaliação precisam ser tratados como instrumentos de aprendizagem, em vez de slappers junta, e eles precisa de ser olhado como peças inter-dependentes do roteiro para a realização do objetivo. Mas há mais uma linha para adicionar ao gráfico.

A Linha Capital Investido Net é o pulso do seu plano de investimento e deve bater mais rapidamente nos primeiros anos do portfólio edifício. Depósitos estáveis ​​assegurar que as oportunidades não são perdidas e que o rendimento de base atinge os níveis necessários muitos anos no futuro. A maioria dos investidores reduzir seus depósitos em maus mercados --- um grande erro de julgamento.

A fase de reforma do plano de investimento deve se basear em um 70% ou inferior a retirada da renda base. Nos planos de impostos diferidos, o nível de 70% inclui parte do Tio Sam. Gotcha! Com essa disciplina no lugar, a linha de base de renda continuará a crescer a uma taxa superior a maioria dos níveis recentes de inflação Restaurant  .;