Como os EUA Federal de Controle Reserve perdida de taxas de hipoteca

Apesar de os Estados Unidos Federal Reserve Board &'; s tentativas diligentes para estimular a economia ao longo do ano de 2008, reduzindo repetidamente a taxa de fundos federais, a hipoteca média de trinta anos tipicamente correlacionando taxa teimosamente manteve-se inalterada ao longo do primeiro trimestre de 2009, como se as taxas de hipoteca tinha intencionalmente ignorado Board, Ben Bernanke &'; s anúncios aparentemente regulares do corte da taxa. A perda inesperada do Conselho da Reserva &' Federal; s controle sobre as taxas de hipoteca prejudicada sua capacidade de estimular as vendas de casas e estabilizar o declínio dos valores da moradia, que se tornou o ímpeto da nação &'; s condição econômica conturbada. Para compreender plenamente como as taxas de hipoteca conseguiu escapar de Bernanke &'; s coleira, é necessário primeiro compreender as características e inter-relações das taxas e valores mobiliários veículos envolvidos

A taxa de empréstimo overnight que o Tesouro Federal. cobra dos bancos para os fundos é a taxa de juros que o Federal Reserve Board continuamente reduzido até que, em última análise repousava a uma taxa de 0,25% no primeiro trimestre do ano de 2009. Era uma vez, quando esta taxa foi reduzida pode-se apostar de forma fiável que a taxa de hipoteca média de trinta anos que sigam o exemplo. Era lógico que se um banco emprestado do governo a uma taxa inferior, poderia fornecer financiamento de hipotecas para mutuários com taxas de desconto. No entanto, a taxa de hipoteca não é tão manipulado diretamente pelas cordas de fantoche do Federal Reserve Board. Em vez disso, a taxa de hipoteca de trinta anos é predominantemente influenciada por flutuações na taxa das obrigações a dez anos do Tesouro. Porque a maioria das hipotecas de trinta anos são pagos pelos mutuários durante os primeiros dez anos de seus empréstimos, os investidores de títulos conservadores escolher entre comprar a dez anos de títulos do Tesouro relativamente seguro e os títulos de uma vez um pouco mais arriscado lastreados em hipotecas que consistem em muitos trinta anos hipotecas reunidas. É esta a concorrência entre o preço dos títulos do Tesouro e hipotecas sobre os mercados de valores mobiliários que a maioria dos impactos da taxa de hipoteca de trinta anos.

Apesar de títulos do Tesouro geralmente fornecem uma taxa relativamente baixa de retorno, que representam um nível muito baixo -risco investimento, porque eles são apoiados pelo Tesouro dos Estados Unidos. Títulos lastreados em hipotecas geralmente têm produzido um rendimento um pouco maior do que títulos do Tesouro, mas foram considerados investimentos mais arriscados por pouco uma vez que são garantidos por imóveis. Consequentemente, o “ se espalhar &"; entre os rendimentos das obrigações do Tesouro e títulos hipotecários tem sido historicamente em torno de 0,75%, com títulos lastreados em hipotecas que representam o ponto mais alto da propagação devido ao risco adicional atribuído a eles.

Quando os valores dos imóveis diminuiu significativamente de 2006 a 2008, o risco associado com a compra e segurando títulos lastreados em hipotecas tornou-se significativamente reforçada. Para contrariar esta percepção de aumento do risco, os vendedores de títulos lastreados em hipotecas foram forçados a oferecer títulos lastreados em hipotecas em rendimentos mais elevados a fim de que eles iriam continuar a ser atraente para os investidores. Até o primeiro trimestre de 2009, o diferencial entre as obrigações do Tesouro e hipotecas de trinta anos atingiu um nível sem precedentes de 3,00%. Como resultado, os bancos foram obrigados a oferecer hipotecas para os mutuários a taxas mais elevadas para compensar os rendimentos mais elevados que tinham para oferecer aos investidores nos mercados de crédito e de títulos secundários

Assim, apesar de todas as Reserve Board &' Federal; s esforços na redução das taxas de empréstimos overnight para os bancos em 2008, as taxas de hipoteca de trinta anos permaneceu relativamente inalterada até o início de 2009. A Reserva Federal tinha perdido toda a capacidade de influenciar as taxas de hipoteca. Por sua vez, isso forçou o governo federal &'; s mão para olhar a outros meios de simular as indústrias de habitação e financeiros, tais como a compra de centenas de bilhões de dólares em títulos lastreados em hipotecas de instituições financeiras em si. Esta ação do governo extrema tem sido frequentemente rotulado como um “ de resgate bancário &"; desde que o governo relutantemente compra “ ativos tóxicos &"; que os investidores estavam dispostos a comprar de outra forma no mercado de valores mobiliários aberta

Se o governo &';. investimento s em valores mobiliários destas a um sucesso ou um fracasso ainda continua a ser visto. Se os valores de habitação, mais uma vez apreciar antes de muitos mais mutuários padrão em suas hipotecas, o governo pode ser capaz de vender esses títulos lastreados em hipotecas para retornos atrativos para os investidores no futuro. No entanto, se o aumento foreclosures continuam a inundar o mercado imobiliário com excesso de oferta, o governo federal pode eventualmente aprender como grande um preço realmente pago para o seu investimento. Se estas perdas potenciais de títulos, juntamente com uma maior antecipada gastos de estímulo econômico, já equivalia a uma incapacidade ou falta de vontade por parte do governo federal para cumprir as suas obrigações, mesmo títulos do Tesouro pode começar a olhar como uma proposta arriscada.
. &Nbsp ;