O Sistema de Investimentos Cornerstone

O sistema de investir Cornerstone é uma abordagem de investimento simples desenvolvido pelo gestor de fundos de James O &'; Shaughnessy. Seu livro O que funciona em Wall Street, que primeiro divulgou o sistema de Cornerstone em 1996, logo se tornou um best-seller e é, desde então, atualizado várias vezes por causa da simplicidade incrível do sistema Cornerstone, bem como os retornos robustos que gera.

O sistema Cornerstone na verdade consiste de duas estratégias distintas: um se concentra em ações de crescimento, outro em ações de dividendos, e eles estão unidos por uma alocação de capital sólida entre as duas estratégias. Aqui estão os detalhes.

A Estratégia de Crescimento

A primeira metade do sistema investir Cornerstone é chamada a estratégia de crescimento, que visa comprar ações com potencial de crescimento em um preço razoável. Aqui estão os quatro parâmetros da estratégia:

i. Capitalização de Mercado

A primeira exigência da estratégia de crescimento é que a empresa deve ter uma capitalização de, pelo menos, 150 milhões de mercado de $, porque caso contrário a empresa é muito ilíquido para a maioria dos investidores.

◆ Critério de Crescimento 1:
tampa do mercado deve ser de pelo menos 150 milhões de
$

.. Lucro por ação (EPS)

A estratégia exige que as empresas têm crescimento dos lucros persistente, onde o lucro por ação antes de itens extraordinários deve aumentar a cada ano, durante os últimos cinco anos
.

◆ Critério de Crescimento 2:.
EPS anual deve ser a aumentar ano após ano nos últimos cinco anos consecutivos

III. Preço-Sales Ratio (P /S)

Junto com outra lenda investir Ken Fisher, O &'; Shaughnessy é também um fanático da relação preço-vendas. Ele descobriu que a relação P /S foi o melhor preditor independente de um estoque &'; s valor no futuro, e ele tem como alvo os estoques com rácios preço-vendas abaixo de 1,5 para identificar ações de crescimento que ainda são baratos para comprar
◆ Crescimento Critério 3:
A relação preço-vendas deve ser menor que 1,5

IV. Força Relativa

A força relativa (RS) é um critério técnico que mede a diferença entre um estoque e um índice de referência (por exemplo, Russell 1000) dentro de um período de tempo (por exemplo, 12 meses). Digamos que, se um estoque tem 12 meses de RS de 90 contra o Russell 1000, isso significa que nos últimos 12 meses, o estoque é desempenho melhor do que o Russell 1000 para 90% do tempo.

Depois você selecionou todas as unidades populacionais de candidatos com base nos três critérios anteriores (capitalização de mercado, EPS, P /S), você classificá-las de acordo com sua força relativa em 12 meses, 6 meses e 3 meses, respectivamente. Você só estão autorizados a investir nos estoques que estão presentes no top 50 em todas as três listas. Os valores de referência utilizados aqui são o Russell 1000 (para ações de grandes empresas) e os Estoques Ibbotson Pequenas Índice (para ações small caps)

◆ Critério de Crescimento 4:.
RS em 12 meses, 6 meses e 3 meses deve estar no top 50 de todos os candidatos que satisfaçam os três critérios anteriores.

A Estratégia de Valor

A outra metade do sistema de investimento pedra angular é a estratégia de valor, que em contraste com a estratégia de crescimento, tem como alvo as grandes empresas com fluxos de caixa agradáveis ​​e dividendos sólidos. Esta estratégia não inclui estoques de serviço público por causa de seus altos rendimentos. O valor de referência utilizado nessa estratégia (por exemplo, as médias de dados financeiros de mercado) é o índice Russell 1000 Valor.

I. Capitalização de Mercado

A estratégia de valor procura por grandes empresas, conhecidas com capitalizações de mercado superior a US $ 1 bilhão, como O &'; Shaughnessy descobriram que eles podem oferecer dividendos estáveis ​​com mais freqüência
◆ Valor Critério 1:.
tampa do mercado deve ser de pelo menos 1 bilhão

. Cash Flow por acção (CFPS)

O &'; Shaughnessy procura empresas cujo fluxo de caixa por ação excede o fluxo de caixa por ação média do mercado, porque os fluxos de caixa fortes são tipicamente o que os investidores institucionais de longo prazo procurar

◆ Valor Critério 2:.
CFPS deve ser maior que a média do mercado

III.. Ações em Circulação

O &'; Shaughnessy procura empresas com um grande número de ações em circulação, porque estas são as ações mais conhecidas e líquidos.

◆ Valor de Critério 3:
Ações em circulação deve ser maior do que a média do mercado

IV.. Arrastando 12-Month Vendas

High fuga de vendas de 12 meses é a marca registrada de ganhar consistência. Como regra geral, uma empresa &'; s de fuga de 12 meses de vendas deve ser 1,5 vezes ou maior que o valor médio de mercado

◆ valor de critério. 4:
últimos 12 meses as vendas deve ser pelo menos 1,5 vezes da média do mercado.

V. Acionista &'; s Rendimento

acionista &'; s de rendimento é um termo definido por O &'; Shaughnessy como o dividend yield mais a redução líquida de ações (em percentagem) em um determinado período. Por exemplo, se o dividendo pago referente ao ano anterior foi de 1%, e no mesmo período a empresa recomprou 5% das ações em circulação, então o acionista &'; s de rendimento seria de 6%. Por outro lado, se a empresa emitiu novas ações em vez disso, então ele tem que ser deduzido do rendimento de dividendos.

Depois de seleccionar todas as unidades populacionais de candidatos com base em quatro critérios anteriores (capitalização de mercado, fluxo de caixa, as ações em circulação, vendas), você classificá-las de acordo com sua acionista &'; s de rendimento e só investir no top 50 ações

◆ Valor Critério 5:.
Acionista &'; s de rendimento devem estar no topo 50 de todos os candidatos que satisfazem os quatro critérios anteriores

Atribuição e Reequilíbrio

Depois de alguma investigação sobre alocação de portfólio, O &';. Shaughnessy encontra uma alocação ideal de capital para ser o seguinte: