Volatilidade e retornos de ações

No meu último artigo que eu escrevi sobre estratégias de negociação que você pode usar em um mercado de urso. Estamos ouvindo muito ultimamente sobre ser 'bearish' nestes mercados atuais, mas vale a pena considerar como você pode usar as tendências para ajudá-lo com suas decisões de negociação, mesmo durante estes tempos difíceis de negociação.

Como você escolher ações para o comércio em mercados voláteis

Há &'; s nenhuma dúvida de que &'; re vendo fortes oscilações na sharemarket, o que significa dizer que &'; re vendo muita volatilidade. Neste artigo, eu &'; ll levá-lo através de alguns estudos que mostram como os impactos da volatilidade do desempenho das ações

Você pode ser surpreendido por algumas das descobertas, o que realmente desafiam algumas suposições seculares.. Você pode mesmo mudar a sua estratégia de negociação.

A volatilidade

A volatilidade descreve o quanto um estoque salta ao redor em uma base dia-a-dia minuto a minuto. Quanto mais uma ação tende a se mover, mais incerteza é geralmente associado com o estoque. Grandes movimentos para cima muitas vezes são ainda mais rapidamente substituído com grandes se move para baixo.

Assim, faz volatilidade desempenhar um papel no desempenho superior ou o mau desempenho dos stocks? Sabemos thatexpected de retorno tem uma pequena ligação positiva com a volatilidade esperada, mas que sobre   real;? Retornos

A volatilidade e incerteza — um círculo vicioso

Parece haver uma relação entre incerteza e da volatilidade subjacente de um estoque.

Uma explicação é a natureza especulativa de determinadas unidades populacionais. Ações small caps e mineração tendem a atrair especuladores. Isto leva a ataques exagerados de otimismo e pessimismo. Então, quando o mercado é incerto, muitas vezes aumenta a volatilidade.

stocks Risky contra stocks estável

Um equívoco comum é que o desempenho potencial mais arriscados e mais voláteis do estoque, o mais elevado. Mas isso pode não ser o caso

David Blitz e Pim Van Vliet em seu papel “ O Efeito Volatilidade:. Menor Risco Sem Lower Retorno &"; encontra um fenômeno interessante. Eles apresentam evidências empíricas de que os estoques de menor volatilidade tendem a ganhar altos retornos ajustados ao risco

Isso &';. S direita. Tomando grandes riscos pode não valer a pena

& Blitz!; Vliet sugerem que os investidores realmente pagar a mais para ações de risco. E seus resultados não podem ser explicados pelo &'; efeito valor &'; ou no link &'; &' efeito tamanho ;. Deixe-me explicar estes &'; efeitos &'; em mais detalhes.

Valor efeito

O efeito valor descreve a tendência para baixo P /E ratio stocks de superar o mercado.

Tem havido uma série de estudos documentando este efeito, incluindo estudos de McWilliams, Midder e Widmann, Nicholson, Dreman e Basu

Dreman e Berry em seu papel “. reação exagerada, hiporreflexia, ea baixa P /E rácio efeito &"; falar sobre o efeito valor ser devido ao mercado &'; s tendência a reagir exageradamente a informações recentes e descontar informações mais antigas

efeito Size (Banz)

O impacto que o tamanho da empresa tem por diante. retornos é explicado pelo &'; &' efeito tamanho ;. Isto é onde as ações de pequena capitalização, em geral, tendem a superar os estoques de maior capitalização e ao mercado

O efeito tamanho foi publicado pela primeira vez por Banz que olhou para os retornos de desempenho de 1926 a 1980. Ele dividiu o mercado em &';. Quintis &' ;, onde cada quintil detém 20%, ou um quinto das empresas em todo o mercado. Ele descobriu que o menor quintil, ou seja, as empresas com menor capitalização, superou quintis maiores e de fato o mercado como um todo.

No entanto, há um argumento que uma vez que você conta para comissões de corretagem, ou, então, a vantagem efeito do tamanho desaparece.

Beta, VIX e retornos esperados

A volatilidade mede o quanto é susceptível de alterar um preço das ações. It &'; s geralmente uma medida histórica. Para ações individuais, a volatilidade é medida pelo beta. Deixe-me explicar o que beta é:

Uma leitura beta de 1 significa que o estoque tende a mover-se na linha de com o mercado

A beta lendo menos de 1 significa que o estoque tende. para mover menos do que o mercado

A beta leitura maior que 1 significa que o estoque tende a se mover. mais. do que o mercado

A volatilidade do mercado pode ser medido pelo um índice de volatilidade. Em os EUA, que &'; s do índice VIX. Na Austrália, não &'; s a & S;. P /ASX 200 VIX com código XVI

Abaixo está um gráfico do XVI ao longo do último ano. Você pode ver que a partir de agosto de 2011 a outubro de 2011, a volatilidade tem sido elevado. Por exemplo, na semana que começa 17 de outubro de medida beta é 32

Então, se você &';. Re olhando para uma determinada ação certifique-se comparar a versão beta do que o estoque contra a volatilidade do mercado ou VIX. Se ele &'; s superiores aos do mercado, com cuidado

Que tipo de profissional é você

Embora a volatilidade é a força vital de um especulador &';.? S estratégias de negociação, o que significa mais tempo investidores -TERM
Se você &';? re neste mercado para o longo prazo, você deve desafiar a sabedoria convencional que diz que os estoques elevados de volatilidade deve superar ao longo do tempo, enquanto os estoques de baixa volatilidade seria underperform. Evidência real sugere o oposto

O que &';. Cobrimos aqui você mostra que você pode facilmente cair em uma armadilha de pagar mais para as unidades populacionais de risco. Então eu &'; d sugerem que os estoques mostrando alta volatilidade tendem a ficar aquém ao longo do tempo. E estoques baixos de volatilidade geralmente tendem a superar ao longo do tempo

Agora é um momento tão bom quanto qualquer outro para repensar a sua estratégia de negociação Restaurant  ..;