Crescimento e econômicas de Stock Retorna - O que os investidores precisam de saber

Embora as suas previsões são notoriamente imprecisos, os economistas gastam uma grande quantidade de tempo pensando sobre e previsão de crescimento económico futuro. Os investidores muitas vezes consideram essas previsões quando decidir onde investir seu dinheiro. A visão convencional é que os países e regiões com fortes perspectivas de crescimento económico a longo prazo são mais propensos a entregar retornos de ações mais elevados do que aqueles com expectativas de crescimento mais lentas.

Uma teoria popular é que os lucros das empresas, no total, devem constituir cerca de uma percentagem constante do PIB a longo prazo e, portanto, os dividendos vão subir junto com o crescimento econômico, produzindo assim os retornos de ações mais elevados em economias de crescimento mais rápido (nota: os dados históricos não parece apoiar essa idéia)

A seguir. Nesta lógica, alocação de ativos seria um processo simples de favorecer as regiões de alto crescimento e os países do mundo em detrimento das áreas de crescimento lento. Por exemplo, os economistas geralmente concordam que o potencial de crescimento de longo prazo da Ásia é maior do que os Estados Unidos ou na Europa. Está ficando maiores retornos sobre nossos portfólios tão fácil como os países asiáticos com excesso de peso desde a taxa de crescimento econômico esperado da região é muito maior do que o dos EUA e Europa?

É claro, não há almoço grátis em finanças e mercado os participantes sabem qual se espera que os países e regiões do mundo a ter um maior crescimento económico no futuro. Estas expectativas são incorporados a preços correntes de mercado, tornando este conhecimento de pouco valor na tomada de decisões de investimento.

O mais importante, vários estudos acadêmicos não conseguiram encontrar uma correlação positiva entre o crescimento económico de um país eo retorno de seu mercado de ações . Economistas britânicos Dimson, Paul, e Stanton encontrar nenhuma evidência de que o crescimento econômico é um preditor de futuro desempenho das ações ou que as economias de alto crescimento superam as baixas de crescimento. Da mesma forma, Jay Ritter da Universidade de diz que o crescimento econômico futuro é em grande parte irrelevante para a previsão de retornos das ações futuras.

Em termos simples, enquanto que as mudanças de curto prazo no crescimento do PIB pode afetar os preços das ações, não há longo necessário Conexão prazo. Crescimento de uma economia é determinada pelo crescimento da oferta de trabalho e aumenta a da produtividade. Retornos das ações, por outro lado, são determinados pelo custo do capital, que é a taxa de retorno exigida pelos investidores para suportar o risco de possuir ações.

Em outras palavras, é principalmente de risco que determina longo retornos acionários -TERM, ou o retorno sobre qualquer ativo de investimento (não a taxa de crescimento da economia). Alguns consultores de investimento recomendo investir em economias em rápido crescimento com a expectativa de retornos superiores, mas, historicamente, essa estratégia não tem, em geral bem-sucedida.

Isto não quer dizer que não há ligação entre crescimento do PIB e do mercado de ações. A prosperidade das empresas e accionistas depende da saúde da economia, em qualquer ponto no tempo, mas em vez de crescimento do PIB previsão de retorno das ações, é o mercado de ações que prevê futuro crescimento do PIB.

Assim como os mercados acionários globais subiu em 2009 na expectativa de crescimento econômico em 2010, os pesquisadores econômicos encontraram uma significativa estatisticamente entre o crescimento económico de um país e de retorno do mercado de ações do seu ano anterior. Em suma, um retorno positivo sobre os estoques no ano t prenuncia um crescimento económico positivo no ano t + 1.

O facto de os descontos do mercado de ações antecipado condições econômicas e é um bom indicador do crescimento econômico futuro, sugere que livre e mercados competitivos são processadores de informação eficientes. Isso é bom porque a ideia de que o livre mercado funcionar é uma idéia central do capitalismo e do necessário ao bom funcionamento dos mercados de capitais.

Em resumo, a compra em mercados em crescimento não gera retornos-batendo mercado porque os mercados antecipam o crescimento e fator essa expectativa em preços correntes. Isso ressalta a importância de ter uma carteira globalmente diversificada com a exposição a diversos países, regiões e classes de ativos Restaurant  .;