Valor da Investimentos - Os Síndrome de novembro em drogas

Cada queda, especialmente em mercados ricos oportunidade como esta, eu incentivar os investidores a pensar em algumas estratégias de fim de ano que tornam o trimestre final de um momento especial em todos os mercados. Várias forças estão no trabalho, todos os que têm ligações a sabedoria convencional de Wall Street; nenhum dos quais promover a boa tomada de decisões de investimento a longo prazo.

Este ano, temos a emoção adicional de antecipar um novo, economicamente, talvez, demasiado liberal, a administração assumir com um já implantado, e demonstatably inepto, congresso . Os mercados estão em um estado verdadeiramente sem precedentes de "sobrecarga de incerteza". O que é um investidor para fazer --- ou não fazer?

Normalmente, a síndrome de novembro tem características que impacto em ambas as direções. Isso faz com que os preços fracos a cair ainda mais e preços fortes para subir mais alto. Este ano, a categoria forte requer um microscópio para visualização candidato, enquanto os fracos parecem ter herdado os anúncios. Fundos do mercado monetário e títulos do Tesouro são o baixo rendimento, menor risco, depositários da escolha.

Ao nível investidor individual, o traço louco para perder dinheiro em títulos de capital já começou. A idéia de que de alguma forma isso é uma coisa boa é uma anomalia criada por um contador de código de imposto produtiva e uma indústria que tem um interesse em perpetuar os absurdos ele (o IRC) cria.

Assumindo que estamos a lidar com títulos de grau de investimento, preços mais baixos devem logicamente mais ser visto como uma oportunidade de aumentar a posições mais barato --- não como uma oportunidade para reduzir a sua dívida fiscal sobre os ganhos de investimento. Não é, nem nunca será, uma boa perda ou um mau ---.

Naturalmente, você e seu CPA sentir melhor com contas fiscais mais baixos, mas por que vender um perfeitamente boa segurança em uma perda para produzir tostões sobre o dólar em benefícios fiscais? Especulações, com certeza, títulos sem valor, porque não? Mas quando quase todos os stocks IGVSI estão em seus níveis mais baixos em décadas, vendendo para perdas deve ser a última coisa em sua mente.

A maioria das empresas IGVS continuar a ser rentável. Menos rentável, com certeza, mas poucos têm cortar dividendos e quase todos vão sobreviver e prosperar quando a economia se recuperar. Será que o seu CPA aceitar apenas metade de sua taxa de economizar em seus próprios impostos? Você barcaça em seu escritório do chefe e exigir um corte de pagamento?

Nos velhos tempos, quando os mercados se movia lentamente e buy-and-hold foi a estratégia de investimento de escolha, a de 30 dias, comprar-it-back, tática era uma maneira eficaz de ter seu bolo de redução de impostos e manter sua carteira também. Mas, com 1.000 pontos oscilações semanais, não há garantias de que os mercados vão pisar a água para sua conveniência fiscal pessoal.

Na verdade, na maioria das vezes, grandes correções como este produto, quer um rali de Papai Noel ou "janeiro afetam" que é muito mais rentável para novembro de baixa compradores do que para os vendedores de impostos motivado.

Da mesma forma, "deixar seus lucros funcionar" para empurrar os impostos temidos no próximo ano é loucura. Converse com os gênios que não tomaram lucros em 1999, ou nos '87 ou '07 verões. O objectivo do exercício de investimento em acções é fazer exame de lucros --- o mais rapidamente e com maior frequência, melhor. Volatilidade deste ano produziu centenas de fazer exame de lucro oportunidades.

Outro jogo shell de fim de ano popular é a "troca de títulos", que ataca o medo mais experiência investidores de renda quando o seu um pouco garantida, títulos de renda, queda no valor de mercado. Este é o mesmo absurdo que permitiu "mark-to-market" regras contábeis para quebrar os fundamentos das instituições financeiras ao redor do mundo.

Um contrato (de um mutuário de qualidade) a pagar uma taxa de juro fixa, e diretor completo na maturidade irá variar de preço ao longo de sua existência. Não é nada para ser particularmente ansiosa. Junk bonds são para os especuladores, não para aqueles de nós com filhos cinza-templed.

swaps de Bond permitir que um conselheiro para escolher seu bolso, trocando-os em um "nice perda fiscal" para outra ligação com "aproximadamente o mesmo rendimento". Ele recebe um duplo mergulho (invisível) comissão e você terá um vínculo de longa duração ou de qualidade inferior.

Na mesma página, a idéia de trocar uma,-rendimento muito maior do que o normal constante, fechada -end-fundo (CEF) fluxo de caixa para um as T-Bill rendendo menos de 1% está acima Novos níveis Roupas absurdo do Imperador.

Mas há ainda mais jogos de fim de ano em curso para tirar proveito de sua confusão. Gangues de Wall Street para cima de você com uma estratégia de auto-serviço alegremente referido pela mídia como "Institucional de Fim de Ano window dressing" --- um eufemismo para a fraude contra o consumidor.

Neste ritual anual, fundos mútuos e outros gestores de dinheiro institucionais descarregar e existências (CPSA) que têm sido fracos e (geralmente) carregar sobre aqueles que são os mais elevados preços do ano. Este ano, eles vão estar segurando dinheiro e Treasuries.

Tenha sempre em mente que (a) Wall Street não tem respeito por sua inteligência e (b) os meios de comunicação "cabeças falantes" são animadores, e não investidores. As instituições devem pintar um retrato de brilho em seus glossies anuais. Este ano, um Main Street em pânico é ajudá-los com a sua anual "vender baixo" hipocrisia.

Seria um eufemismo dizer que estes imposto de fim de ano e enfrentar as actividades de poupança são equivocadas e desnecessárias. Mas "Síndrome de novembro" deste ano é uma oportunidade de investimento sem precedentes, que a maioria das pessoas são muito confuso para apreciar.

Em termos simples, chegar lá e comprar o (alta qualidade) baixos de novembro de capital próprio e de renda fixa. Estabelecer novas posições para a diversidade, e adicione aos antigos sem ultrapassar limites de diversificação "modelo de capital de giro". Mantenha apêndices cruzados por uma dose terapêutica de "janeiro afetam" elixir, como você reafirmar sua compreensão da estratégia de investimento de longo prazo.

A mídia vai falar sobre este fenômeno Ano Novo com os olhos arregalados espanto. A maioria desses terríveis perdedores (você só vendeu?) Começam a renascer das cinzas, como as vitrinistas profissionais recompra das empresas sólidas eles só vendidos para perdas --- lugar interessante Wall Street.

Um último pensamento; se você tiver lucros tributáveis ​​que você não pode suportar a idéia de manter-se, basta enviar a parcela do lucro para mim. Eu vou pagar as terríveis impostos Restaurant  .;