Custos da opção e Responsabilização

O custo direto aos acionistas de compensação stockoption é a diluição de sua participação acionária. A resposta gerencial comum para a diluição é comprar de volta ações em circulação. O problema com essa solução é que ela devora fundos corporativos que podem ser implantados de forma mais rentável. Os custos indirectos são chocantes representando regras que deixam de exigir stockoptions de empregados a serem registados como custos na demonstração de resultados. Isso se traduz em lucro por valores das quotas que exageram ganhos reais para as empresas com stockoptions executivas pendentes. Mesmo o lucro diluído por ação figura não reflete esses custos.

Assim, você deve ajustar valores ganhos para o custo de opções. Fazer isso não é fácil, no entanto, para não toda a informação é necessariamente encontrada nas demonstrações financeiras. Você precisa examinar as notas de rodapé para algo chamado saliência, que é o percentual da empresa que stockoptions pendentes representaria se fossem exercidas. O percentual médio cresceu rapidamente a partir de menos de 10% há alguns anos atrás para cerca de 15% agora.

Mesmo assim, o custo real de opções não é apresentada diretamente, embora haja alguma divulgação nota de rodapé sobre isso. O custo real é igual ao preço no momento de exercício menos o montante que o executivo paga (o preço de exercício). Esta é a verdadeira medida de custo, porque a empresa poderia ter gerado tanto pela venda das ações Opcionais para os outros ao preço prevalente em vez de no preço da opção. O custo de stockoptions executivos é substancial, averagingabout 5% do lucro anual entre S & P 500 empresas e, em alguns casos, no valor de metade do salário relatado, incluindo pelo Yahoo !, Polaroid, e Palm.9 Em exemplos menos dramáticos, mas ainda em greve, se stockoptions foram registrados como custo, as receitas de 1999 de algumas das principais empresas seriam cortados: Cisco, 24%; Microsoft, 12%; IBM, 8%; e Oracle, 16% .10 Estes efeitos custo prolongar por vários anos, dependendo da vida das opções. Em muitas empresas, as opções têm um prazo de cinco anos. Cada vez mais, empresas de estender suas vidas para até 10 e 15 anos.

Responsabilidade

regras legais estão mal equipados para policiar a remuneração dos executivos. A postura geral de tribunais dos Estados Unidos é avaliar questões de compensação, se em tudo, sob um padrão de resíduos. Esta norma raramente perturba decisões corporativas. Resíduos exige praticamente o trashing irracional de ativos corporativos de maneira semelhante ao dumping caminhões de dinheiro para o rio Hudson. No caso da remuneração dos executivos, tribunais norte-americanos são bastante deferente para a gestão de fato.

Quanto a leis de divulgação de valores mobiliários, o SEC exige substancial e focado divulgação da remuneração dos executivos de topo em gráficos de desempenho comparativos. No entanto, as empresas continuam a estruturar os pacotes de remuneração dos executivos para que eles don &'; t aparecer nos números de linha de fundo. Por exemplo, após a contabilização setters padrão determinou que uma redução no preço de exercício de uma opção emitida anteriormente tinham que ser registrados como despesa na demonstração de resultados, muitas empresas optaram em vez de estender a vida da opção.

Sem normas legais ou contábeis vigentes, a principal tarefa de policiar a remuneração dos executivos encontra-se com o conselho corporativo. Os membros do conselho devem insistir que o PEG compensação contribuições individuais dos executivos ao desempenho corporativo. Medir o desempenho executivo pela rentabilidade do negócio é o critério mais definitivo em matéria de acionista, bem como os interesses trabalhistas. Ao medir o desempenho, as empresas devem reduzir os ganhos pelo capital empregado no negócio relevante ou pelos lucros que a empresa mantém Restaurant  .;